أثار جدل جديد أجواءً مالية وتكنولوجية متوترة. في أعقاب إعلان Robinhood عن إطلاق الرموز الرقمية من شركات خاصة مثل OpenAI، أثار هذا استجابة قوية من شركة الذكاء الاصطناعي، التي تدعي أنها لم توافق على المبادرة أو كانت لها أي صلة بها.
لقد أثار هذا الوضع العديد من المخاوف القضايا القانونية والأخلاقية المحيطة برمزية الأصول، خاصة عندما يتعلق الأمر بشركات غير مدرجة تكون أوراقها المالية خارج المجال العام.
تنفي شركة OpenAI ارتباطها بإطلاق رموز Robinhood
تحدثت OpenAI علنًا لتوضيح أنه لا علاقة لها بما يسمى "رموز OpenAI" المتداولة على منصة Robinhood. في منشور لها، صرحت الشركة صراحةً بأن لم يوافق أو يشارك في إصدار هذه الأصول الرقمية.
"نحن لا نتعاون مع Robinhood، ولم نشارك في هذا، ولا نؤيده."، كتبت الشركة. كما أصرت على أن أي حركة رأس مال متعلقة بـ OpenAI تتطلب موافقتك، وهو الأمر الذي لم يحدث في هذه الحالة.
وكان رد الفعل فورياوقد أثار هذا الموقف موجة من الانتقادات، بما في ذلك من جانب إيلون ماسك، المؤسس المشارك السابق لشركة OpenAI والرئيس التنفيذي الحالي لشركة SpaceX، والذي رد بحدة على هذا الوضع قائلاً إنه "أسهم زائفة".
زعمت شركة Robinhood أن الرموز وتسمح هذه الصناديق للمستثمرين الأوروبيين بالوصول إلى قيمة الشركات الخاصة دون امتلاك أسهم فعلية، وبالتالي توفر تعرضًا "غير مباشر" للأسواق التي كانت في السابق مخصصة لرأس المال الكبير.
تعمل هذه الرموز كعقود رقمية، المسجلة على blockchain، والتي تحاكي سلوك بعض الإجراءات الخاصة، ولكن دون منح حقوق الملكية أو التصويت.
القضايا القانونية المحيطة بالرمز غير المصرح به
وأشار المحامون المتخصصون إلى الثغرات القانونية المتعددة تحيط هذه الرموز المقترحة. في الولايات المتحدة، على سبيل المثال، تُحذَّر من أن هذه المنتجات قد تنتهك قوانين الأوراق المالية نظرًا لغياب الشفافية والبنية المعقدة للمنشآت ذات الأغراض الخاصة (SPVs) المستخدمة لدعمها.
وفقًا لكورت واتكينز، الخبير في التشريع المالي، إن الهيكل الذي يخفي تفاصيل رئيسية عن المستثمر قد يدفع إلى التدخل من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC).يؤدي تصنيف هذه الأدوات كأوراق مالية إلى فرض التزامات التسجيل والإفصاح التي فشلت Robinhood في الوفاء بها على ما يبدو.
إن الافتقار إلى حماية المستثمرين، إلى جانب الغموض فيما يتعلق بالسلوك الحقيقي للرمز فيما يتعلق بقيمة OpenAI، يعني أنه يمكن اعتبار هذه المنتجات مخادع ماليا من قبل السلطات.
بالإضافة إلى ذلك، تم انتقاد تصميم نظام التوزيع لهذه الرموز أيضًا، نظرًا يقتصر تداوله على المستخدمين المعتمدين وداخل بيئة Robinhood المغلقة، مما يمنع تكاملها مع أنظمة DeFi المفتوحة.
صعود الرمزية وتأثيرها على الاستثمار في التجزئة
Robinhood ليس المنصة الوحيدة التي تراهن على الرمزية.وأعلنت شركات أخرى مثل Republic أيضًا عن مبادرات مماثلة، بهدف معلن يتمثل في إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى فرص الاستثمار في الشركات الخاصة البارزة مثل OpenAI.
ومع ذلك، أثار هذا النهج الشكوك حول ما إذا كان الوصول يتم توسيعه بالفعل أم أنه مجرد طبقة رقمية جديدة من التعقيد للأصول التي يصعب فهمها بالفعل لعامة الناس.
يجب على المستثمرين أن يدركوا أن هذه الرموز لا تقدم فوائد تقليدية. مثل توزيع الأرباح أو سلطة اتخاذ القرار. كل ما تقدمه هو تعرض اقتصادي للسعر المقدر للأسهم الحقيقية في الأسواق الخاصة.
حقيقة أنهم التمثيلات الرقمية بدون دعم حقيقي يمكن أن يؤدي ذلك إلى حدوث ارتباك وتوقعات غير مبررة، وخاصة بين المستثمرين الأقل خبرة.
استجابة الجهات التنظيمية ومستقبل سوق التوكنات
الجدل حول رموز OpenAI ركزت الجهات التنظيمية بشكل متزايد على هذه الأنواع من المنتجات. وتستكشف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ومنظمات دولية أخرى كيفية دمج هذه الأدوات الجديدة في الأطر القانونية القائمة.
وفقا للخبراء القانونيين، مفتاح التنمية المستدامة لسوق الرموز يجب على المنصات الحصول على ترخيص مباشر من الشركات التي تمثل قيمها. لا يمكن حماية المستثمرين وتشجيع الابتكار إلا من خلال إطار عمل واضح.
ويسلط النقاش أيضًا الضوء على الصراع بين الابتكار والتنظيم.في حين يرى البعض أن عملية إنشاء الرموز هي وسيلة لتحديث الوصول إلى رأس المال، يخشى آخرون تكرار السيناريوهات السابقة مثل فشل عمليات طرح العملات الأولية أو المنصات الاحتيالية التي أدت في نهاية المطاف إلى تقويض ثقة الجمهور.
من جانبها، أكدت OpenAI عدم دعمها أو مشاركتها في أي عملية ترميز لأسهمها دون الالتزام الصارم ببروتوكولاتها الداخلية والقوانين المعمول بها. وهذا يُرسي حدًا واضحًا فيما يتعلق بصلاحية الرموز المُطلقة حتى الآن.
وقد سلطت القضية الضوء على التحديات المتمثلة في تكييف التمويل التقليدي مع عالم البلوك تشين.حيث لم يتم تحديد الحدود بين الأصول الحقيقية والتمثيل الرقمي بشكل واضح بعد.
تعكس قضية توكنات OpenAI توترات متزايدة في عالم التمويل اللامركزي. فمن جهة، ثمة نية واضحة لتوسيع نطاق الوصول إلى الاستثمار من خلال تقنيات مثل البلوك تشين. ومن جهة أخرى، يُثير غياب التنظيم والموافقة الصريحة من الشركات المُرمزة تساؤلات حول قانونية وأخلاقيات هذه المبادرات. وستُحدد الخطوات التالية التي تتخذها الجهات التنظيمية، ومنصات مثل روبن هود، وشركات مثل OpenAI مستقبل هذا النموذج المالي الناشئ والمثير للجدل.